El mercado de aluminio está crujiendo a medida que los comerciantes se preparan para acciones en exceso

Los precios de aluminio spot se han operado con el mayor descuento de futuros en el London Metal Exchange (LME) desde la crisis financiera global, ya que la débil demanda de uno de los productos industriales más utilizados reabica los temores de un exceso de metal ruso no deseado.
El mercado de aluminio está bajo presión de una fuerte recesión en la demanda, combinada con un rebote en la oferta en el principal productor China y altas tasas de interés que hacen que sea más costoso para los comerciantes celebrar inventarios. La creciente debilidad significa que los comerciantes y los ejecutivos se están preparando para que el exceso de acciones llegue al mercado, una situación más complicada porque gran parte del metal que se acumula en los almacenes es ruso, en gran parte el resultado de [auto -sanción "por parte de los consumidores y los bancos en los Estados Unidos y Europa.
Los contratos de aluminio en efectivo se negociaron esta semana con un descuento de $ 54.50 para comparar los futuros de tres meses en el LME, el máximo desde 2008, en una condición conocida como Contango de que señala la oferta está sobrepasando la demanda en el mercado spot.
El productor europeo de aluminio, Norsk Hydro ASA, dijo el mes pasado que espera que el consumo disminuya en la segunda mitad del año, muy impulsado por una recesión en los mercados mundiales de construcción. Sus ventas de extrusiones de aluminio, utilizadas por los sectores de auto y construcción, cayeron un 13% en el segundo trimestre del año anterior.
El dramático desentrañamiento de la propagación de estrechamente vigilada: el descuento solo ha sido tan amplio en un puñado de ocasiones anteriores en datos que se remontan a 1995, apunta a la continua debilidad en la construcción y la demanda de fabricación de uno de los mundiales más utilizados. productos básicos. Para el LME en sí, también brilla una nueva atención sobre la cuestión de cómo el mercado está tratando con el metal ruso, después de que el intercambio el año pasado decidió no prohibir sus suministros.
Por lo general, en el mercado de aluminio, los bancos y las casas de comercio responden a grandes contangos comprando Spot Metal para vender para obtener ganancias en una fecha posterior contra contratos de futuros de precios más altos. Estos acuerdos de financiamiento de almacenes se volvieron particularmente atractivos cuando la demanda se debilitó y los costos de los préstamos cayeron después de la crisis financiera, pero el aumento en las tasas de interés en los últimos dos años ha significado que los comerciantes de hoy necesitan contanes mucho mayores para cubrir sus costos.
Pero si bien el último desentrañamiento de los diferenciales significa que la estrategia comercial está comenzando a volverse lucrativa nuevamente, los grandes volúmenes de metal ruso en el sistema están haciendo las cosas más complicadas.
[Normalmente, cuando tienes un contango de este tamaño, verías metal entrando en acuerdos de financiación y realmente no lo hemos tenido todavía, por lo que hay un desglose allí ", Michael Widmer, Jefe de Investigación de Metales en el Banco del Banco del Banco de America Merrill Lynch, dijo por teléfono desde Londres. [Todo se reduce a tener mucho metal de origen ruso que la gente quiere manejar con cuidado, y eso es lo que impulsa esta volatilidad ".
No hay sanciones para comprar metal ruso, pero algunos consumidores y bancos lo han evitado desde la invasión del Kremlin de Ucrania. Durante el año pasado, grandes volúmenes de acciones rusas se trasladaron a los almacenes de LME, y a fines de julio, aproximadamente el 80% de las acciones de LME era de origen ruso, los datos de la base se mostraron el jueves. Y puede haber más por venir: durante el último mes, ha habido siete nuevos listados de almacenes LME en Corea del Sur, un punto de entrega clave para el metal del Lejano Oriente de Rusia.
Dos ejecutivos de almacén, que pidieron no ser nombrados, ya que no estaban autorizados para hablar con los medios de comunicación, dijeron que los comerciantes con contratos de suministro de United Co. Rusal International PJSC habían estado entregando nuevos aluminios rusos a los almacenes de Corea del Sur durante varios meses.
Se espera que la tendencia continúe, aunque no todo el material se registrará necesariamente para su entrega en el LME, dijeron.