La avalancha de aluminio ruso socava la precisión de los precios de LME

MetalMiner publica activamente en una variedad de metales y desarrollos del mercado. Sin embargo, preferimos discutir temas que nuestros clientes nos traen, especialmente aquellos que mantienen a los compradores despiertos por la noche. Uno de esos temas que ha estado recurriendo en los últimos meses es la ansiedad que rodea la cita de aluminio LME. Específicamente, se ha hablado mucho sobre el posible fracaso de la LME para reflejar el verdadero valor de los precios globales de aluminio. Aunque puede ser una declaración demasiado simplificada, es esencial tener en cuenta que no hay un solo precio global de aluminio. En cambio, cada mercado del mundo tiene precios primarios de aluminio. Dicho esto, las cotizaciones de Intercambio de Metal de Londres influyen ampliamente en estos precios, teniendo en cuenta las primas y los descuentos para tener en cuenta los costos locales, los impuestos y las presiones de oferta/demanda.

La principal preocupación para mantener a los compradores al día es la posición de oferta/demanda. Específicamente, la preocupación proviene del exceso de oferta de aluminio ruso y el suministro limitado de metal no ruso en el intercambio. Esta situación podría conducir a un exceso de metal del intercambio proveniente de una fuente de suministro que muy pocos compradores están dispuestos a usar. Esto, a su vez, podría hacer que el precio de LME se negocie con un descuento a su valor real. El mes pasado, informamos columpios salvajes en el Contango/Backwardation en el LME. Esto surgió principalmente de comerciantes que compiten por parcelas de marcas no rusas. Sin embargo, la escasez de metal no ruso tiene consecuencias de largo alcance más allá del intercambio en sí.

Según Reuters , las marcas rusas representaron aproximadamente el 80% de las acciones de aluminio garantizadas en el LME a fines de junio. Además, la situación probablemente ha empeorado desde entonces. Los almacenes asiáticos almacenan una porción significativa de este metal, ya que China ha sido el mayor consumidor de metal ruso, tanto directamente como de la LME. Sin embargo, Reuters observó que el apetito de China por el metal primario ruso parece estar debilitándose. El año pasado, el comercio entre Rusia y China fue robusto, y China exportó alúmina a Rusia y recibió lingotes primarios a cambio.

Este comercio fue ventajoso para China, especialmente durante una sequía en Yunnan que redujo su capacidad de fundición. De hecho, las importaciones chinas de aluminio primario de marca rusa aumentaron de 291,000 toneladas métricas en 2021 a 462,000 toneladas métricas el año pasado. El ritmo de las importaciones se aceleró aún más durante la primera mitad de este año, con las importaciones de metales rusas en un 177% interanual a 414,000 toneladas métricas. En ese momento, el aluminio ruso representaba el 85% de las importaciones chinas.